燃油涨幅超过收益率，强劲空运需求掩盖货机航线盈利压力

AI 生成

Rotate 表示，不断上涨的航空货运收益未能跟上燃油价格飙升的步伐，尽管需求增长持续强劲，但货机运营的经济效益仍受到挤压。 

本周在迈阿密举行的 TIACA 航空货运论坛上，CEO Ryan Keyrouse 警告称，全球市场的强劲表现掩盖了不同贸易航线和航向之间财务表现的显著差异。 

根据 Xeneta 的收益数据，Rotate 的演示显示，9 月最后一周燃油价格同比上涨 111%，而全球航空货运收益上涨 26%。 

中东停火期间燃油价格下跌，随后再次上涨，而收益总体趋于稳定。 

“目前，燃油价格给航空公司带来了相当大的压力，”Keyrouse 先生说。 

他补充说，货机运营所承受的压力尤其明显。Rotate 对 Boeing 777 货机经济效益的模型分析显示，随着燃油变得更加昂贵，收入与成本之间的差距正在缩小。 

他说：“目前，一些贸易航线确实相当不利，燃油和收益方面的情况就是如此。” 

该公司对 9 月份的估算显示了航向之间的差异：亚洲—北美的 777 货机航班每公斤产生 2.55 美元的正向贡献，而反向航向则为每公斤负 2.12 美元。 

这些是模型估算的航班贡献，而非航空公司报告的利润，但凸显了评估整个网络经济效益的重要性。 

Keyrouse 先生说：“我们都知道，去程赚钱，回程赔钱。如今这一利润空间正在收窄，因此网络规划变得相当困难。” 

不同市场的收益增幅也存在很大差异。9 月最后一周，欧洲—中东收益同比上涨 56%，亚洲—北美上涨 30%，亚洲—中东上涨 24%。欧洲—北美上涨 19%，而亚洲—欧洲收益上涨 17%。 

Keyrouse 先生称，尽管航空货运供应和需求正处于历史上表现良好的时期，但仍出现了这种挤压。 

他说，过去 36 个月的需求增长平均约为 9%，而运力增长约为 5%；相比之下，2020 年之前的很长一段时期内，运力扩张一直超过需求增长。 

但增长在地域和商品类别上变得日益集中，给承运商带来了额外挑战。 

据 Keyrouse 先生介绍，中国在全球航空货运出口中的占比已从 27% 增至 34%；而在过去几年中，电商和与 AI 相关的货物约占需求增长的三分之二。 

他表示，考虑到相关机械和发电设备的运输，AI 的更广泛贡献可能还要更大。 这种集中进一步加剧了亚洲出口与返程货流之间的不平衡，使航空公司不得不在燃油账单上涨的同时，承担回程航段较弱所带来的成本。 

不过，Rotate预计全球需求将继续扩张。其预测显示，2026年第四季度的平均同比增长率为3.1%，随后2027年上半年将达到5.1%。 

该公司指出，中国对美电商出口持续增长、台湾和东南亚对美出口与AI相关的技术产品，以及亚洲内部贸易不断增加，是推动增长的关键因素。 

行业情绪也依然相对乐观：Rotate情绪指数的受访者中，有70%预计今年旺季至少会达到2025年的水平。 

Keyrouse先生表示，未来12个月，Rotate预计需求将增长约3.3%，与约3%的运力扩张基本匹配。货机交付和改装将推动大部分新增运力，其估算中也计入了退役因素。 

不过，全球供需平衡并不意味着各个市场的供给都同样充足。 

“是的，明年全球供需将达到平衡，但这并不代表各条航线都能实现平衡，”他说。 

“你会看到航空公司和企业为了在这些不同的航线上寻找机会而展开激烈竞争。”